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电气设备欧洲光伏复盘暨中国镜鉴:欧陆风云,王者荣耀

2019-10-22 21:15:21 作者:admin 来源:兴业证券 网友评论 0

摘要及核心观点

摘要及核心观点

◆ 欧洲可再生能源目标规划明确,MIP取消成为需求转折点。欧盟要求2020年可再生能源消费占比达到20%,2030年占 比达到32%。截至2017年欧盟可再生能源比例仅为17.5%,28个成员国中,仍有17个未实现目标。2018年MIP取消后, 欧洲市场光伏组件价格下降,光伏成为完成可再生能源目标的重要构成,2018年成为欧洲市场复苏的转折之年,装机 规模11.3GW,同比增长21.5%。

◆ 复盘欧洲光伏兴衰,政策是需求的主要影响因素。2003-2012年是欧洲光伏的黄金发展期,全球90%的需求来自于欧洲, 德国、法国、意大利等陆续推出补贴政策支持光伏发展。2012-2017年欧洲光伏进入低谷期,主要欧债危机后补贴大幅 削减,叠加双反政策抑制增量需求。2018年欧洲市场MIP取消,再次成为行业复苏的重要转折点。

◆ 多元化政策模式驱动,三大类市场需求增长。欧盟有28个成员国,各国光伏政策不一,但主要可分为固定上网电价、 上网溢价、可再生能源招标及购电协议制度。从目前需求增长逻辑来看,欧洲市场可分为三大类型:一是,传统光伏 大国,如德国、法国,设立能源转型目标,补贴模式逐步向招标过渡,逐步实现平价;二是,南欧平价国家,如西班 牙、意大利,光照资源丰富,率先实现发电侧平价,内生性需求增长;三是,依赖政策驱动的新兴市场,如荷兰、土 耳其、乌克兰等,强劲光伏政策支持,装机快速增长。

◆ 驱动力逐步转向,2019年装机20.5GW,未来增速10%-15%。短期MIP取消,欧洲市场光伏成本大幅下降。在2020年 可再生能源目标的驱动下,光伏需求确定性强。预计2019年欧洲光伏新增装机20.5GW,2020-2023年复合增速10%15%。中长期来看,2021年除北欧部分国家外,欧洲市场均可实现平价。且2030年可再生能源目标相较2020年更为激 进,同时,欧洲市场低成本资金追求稳定持续收益率,市场潜力巨大。

◆ 投资建议:欧洲市场步入平价周期,可再生能源目标托底装机增长。MIP取消后,供给主流重回中国大陆市场,提升 中国龙头企业竞争力和出货量。推荐:隆基股份通威股份中环股份阳光电源东方日升正泰电器林洋能源、 大全新能源信义光能福莱特玻璃晶科能源等。


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